“铁矿石期货动态品牌升贴水制度”应尽快落实

　　2020年包括铁矿石在内的大宗商品价格波动加剧，不同矿种供需和价格关系发生变化，产业企业对推出铁矿石动态升贴水的呼声较高。12月9日，金联创钢铁分析师于菲介绍，近一个多月以来，铁矿石01合约上涨幅度21%、05合约上涨幅度31%，使得监管层措施频出，对05合约限额交易可以理解为资金对盘面影响力度受到一定制约，颁布新的风险管理办法，在治标的同时，大连商品交易所在想办法釜底抽薪治本。

　　12月3日，大连商品交易所在厦门组织召开铁矿石期货品牌动态升贴水论证会，中国钢铁工业协会以及河钢、华菱、宁波钢铁、六安钢铁、金鼎、嘉吉、杭州热联、厦门国贸等多家钢铁生产、贸易企业和信息机构相关代表参加论证会。“目前，品牌动态升贴水方案日益完善，已进入最后论证阶段。”于菲表示。

　　于菲介绍，目前，市场使用的是“铁矿石期货静态的品牌升贴水制度”，即大连商品交易所规定每个品种的品牌升贴水后，升贴水不随着矿种供需和价格关系而发生变化。长久以来，我国作为最大的铁矿石买家，在海外矿石供应垄断、货源固定的背景下，非但没有享受到买方定价的权利，还要常常忍受其价格大幅波动的风险以及对行业利润的掠夺。而“铁矿石期货动态品牌升贴水制度”会随着市场供需和价格关系而发生变化，这样的话可以更加贴近市场和需求的变化，进而及时调控仓单成本，在货源结构相对固定的背景下，使得交割时矿石品种间的替代具备了条件，减少出现交割货源匹配规模方面的问题，有助于恢复基差到正常合理的状态。实质上是在交割货源结构上面增加了需求的权重，这样将更加凸显我国“买方定价权”的比例，同时能使期货市场及时反映现货市场变化，增强铁矿石期货价格发现功能，提高期货运行质量，有利于实体企业更好地运用期货工具管理风险。

　　于菲认为，除此之外，有效的管控除了“铁矿石期货品牌动态升贴水制度”以外，还可从以下方面入手：一是加快构建公开透明、稳定可期的监管政策环境；二是增加电炉统筹协调能力，进而增加其对高炉的替代作用；三是对一些存在虚假瞒报的高炉产能进行严查，即从高炉这端的需求入手，主要是因为我国钢材库存总体来说较高。（孟凡君）