11月初，国内PVC市场继续探涨，目前华东地区电石法产品价格接近7500元(吨价，下同)，乙烯法产品也迈向8000元大关，创3年新高。

　　在笔者看来，近期西北地区装置集中检修，国内供应收紧，而下游房地产需求见好，同时欧美装置开工不稳，外盘价格拉涨，多重利好推动PVC市场上行。

　　供应方面，受疫情影响，今年PVC新增产能有限。原计划投产的近500万吨/年装置多数延期。据统计，截至10月底，仅有青岛海湾化学40万吨/年乙烯法PVC和中泰化学10万吨/年糊树脂装置顺利投产。年底之前万华化学40万吨/年装置投产的可能性较大，其他新装置多存在不确定性，预计今年新增产能或在100万吨附近，年增长不足4%。

　　除了疫情的影响之外，国家对PVC项目的限制也是产能扩增迟缓的原因之一。截至2019年年底，我国PVC总产能约2600万吨，其中糊树脂产能120万吨，自给率达到99%，产业已经处于饱和状态。此外，部分老旧装置在生产过程中存在安全隐患，近年来事故频发，给社会带来了一些不好影响。为此，2019年4月发改委发布《产业结构调整指导目录》，对年产能20万吨以下的电石法PVC和30万吨以下的乙烯法PVC做出了明确限制，因此产能扩张放缓。

　　需求方面，尽管传统淡季即将到来，但在年前的购物旺季的加持下，PVC行业淡季不淡，尤其是终端房地产市场对管材和型材的需求较为强劲。此外，进入冬季之后，北半球气候变冷，疫情方面仍需严阵以待，PVC糊树脂的价格居高不下，对PVC期现货市场都具有一定的支撑。

　　进出口方面，海关数据显示，1~9月我国PVC进口量达91.4万吨，较去年同期增长61.8%;1~9月出口量为36.9万吨，同比下降17.8%。去年10月底，我国对美国、韩国、日本PVC的反倾销到期，导致今年PVC进口量增长显著。今年国庆前后，商务部发布对美国PVC进口开始反倾销和反补贴调查。反倾销政策或使四季度进口量减少，给国内市场带来支撑。

　　整体来看，目前PVC价格已创下3年以来的最高水平，后市继续拉涨的动力稍显不足，待此波装置检修结束，市场或有窄幅回调预期。但从后期供需来看，市场抗跌性较强，价格大幅回落的可能性也不大，PVC年前或将维持高位整理态势。