“如果按照农历年的时间轴来推算，我国螺纹钢社库、厂库、总库存分别同比增加了30%、18.8%、26%，表观消费量计算所得是-142.4，说明有很多路途运输物资集中到货，主要是前一期的表观消费多计算所致，这也是市场认为累计库存实际不如预期的原因所在。”2月22日，金联创钢铁分析师于菲介绍，根据2月14日至21日库存数据，螺纹钢厂库511.91万吨环比增加174.01万吨，同比减少0.79万吨，降幅0.15%；螺纹钢社会库存1008.89万吨环比增加277.27万吨，同比增加157.56万吨，增幅18.51%；螺纹钢总库存1520万吨，环比增加451万吨，同比增加156.77万吨，增幅11.4%。

　　春节后首个交易日，2月18日，螺纹钢期货高开高走，究其原因，一方面是假期库存累积幅度小于预期，一方面仍然是对后市需求的看好。“春节后的趋势取决于需求回升情况，螺纹钢下游需求主要是房地产和基建。”于菲表示。

　　2020年最后三个月，我国房地产新开工当月值同比都维持稳定的正增长，全年累计同比-1.2%是因为年初的疫情拖累，如果抛开疫情影响，新开工表现其实延续了强势特征。而2020年全年房地产开发投资完成额（建筑工程）累计同比增加8.8%，房屋施工面积累计同比3.7%，均高于2019年底水平，说明地产需求韧性仍在延续，预计对于2021年春季的螺纹钢需求将会有强有力的支撑。

　　于菲认为，虽然近年来中央政治局会议都是持续坚持“房住不炒”的总基调，但是要知道，“房住不炒”限制的是房子的价格而不是房子的数量。2020年的“三道红线”虽然锁紧房地产商的银根，迫使地产商加快销售，回收资金降低杠杆，而近期一线城市限制贷款又进一步限制了房地产市场扩张。但是考虑到今年政策总体基调是“保稳定”，不急转弯，把握好政策时度效，预计房地产整体政策仍将维稳。正是在“保稳定”的基调下，2021年我国国内各方面仍有一定的政策托底，预计2021年基建对于钢材的消费与2020年持稳或有所增幅。基于以上分析，市场对待螺纹钢中长期的观点是积极的，同时考虑到RB05-10价差处于五年同期的低位，可以考虑逢低做多05-10正套。“春节后螺纹钢的需求启动、去库时间仍是影响短期节奏的重要因素，需要注意把控节奏。”于菲强调。（孟凡君）