【 】2020年，被称为医药“卖水人”的CXO行业表现如何？不妨一览各大药企的业绩情况。从行业标的来看，包括但不限于药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、博腾股份、昭衍新药、药石科技、九洲药业等，目前大部分药企已经披露2020年业绩情况。
 

　　其中，药明康德2020年业绩亮眼，3月5日晚间，公司发布的业绩快报显示，2020年度实现总营收165.35亿元，同比增长28.46%；实现净利润29.6亿元，同比增长59.62%。
 

　　药明生物发布的业绩预告消息显示，预计2020年归母净利润实现65%以上增长，全年业绩超预期。其中下半年净利润超过9.37亿元，同比增速超过66%。
 

　　泰格医药1月27日发布公告称，公司预计2020年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为16.83亿元-18.09亿元，同比增加100%-115%。
 

　　康龙化成1月25日晚间发布业绩预告,预计2020年归属于上市公司股东的净利润约11.33亿元~11.87亿元,同比增长107%~117%。
 

　　博腾股份3月13日发布2020年业绩报告，报告期内实现营收约20.72亿元，同比增长33.56%；归属于上市公司股东的净利润约为3.24亿元，同比增长74.84%。
 

　　昭衍新药1月19日公告，预计2020年净利润与上年同期相比将增加1.25亿-1.43亿元，同比增长69.9%-80.3%。公告显示，随着国内药物研发投入力度的增加，医药研发机构纷纷加码创新药物的研发，2020年CRO行业景气度持续向好，公司承接订单继续保持高速增长。
 

　　九洲药业1月27日晚间发布业绩预告，公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为3.69亿元到约4.04亿元，与2019年同期相比，将增加约1.31亿元到约1.66亿元，同比增加55%到70%。业绩变动主要原因是，主营业务影响。公司本期业绩增长主要受益于CDMO业务的增长。
 

　　总的来看，大部分披露2020年业绩的CXO公司情况都不错，行业整体表现亮眼。随着CDMO产业链向国内转移，以及受益于创新药爆发增长和MAH制度的驱动，药物研发外包需求将持续增长，将为CDMO行业的发展起到推动作用。数据显示，我国CRO行业从2016年到2019年的年复合增速为28.5%，保持高速增长态势。业内预计照此发展形势，到2023年，中国的CRO市场规模或将会达到172亿美元，占全球规模的约20%。
 

　　在业内看来，借鉴全球CXO行业发展情况，中国CXO企业估值仍有提升空间，目前国内CXO上市公司的平均估值水平是国内大型创新药企的1.2倍。随着国内研发投入会继续快速增长。以及全球CXO产业链向国内转移持续推进，龙头企业有望享受行业红利。建议重点关注：药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英。同时，甄选在所处细分赛道竞争优势明显、管理层优秀的细分赛道龙头，如昭衍新药、药石科技、九洲药业、博腾股份等(排名不分先后)。